Een inhoudelijke analyse van kredietratings van overheden en hun impact op de private sector

Gespecialiseerde ratingagentschappen publiceren een opinie over het risico op betalingsproblemen van een schuldenaar onder de vorm van kredietratings. Deze ratingagentschappen spelen een belangrijke rol in de financiële wereld aangezien hun oordeel een grote impact heeft op verschillende economische agenten. In eerste instantie zijn ratings belangrijk voor de schuldenaar zelf, omdat de kredietrating een grote invloed heeft op de interestvoet die zal worden aangerekend en de rating is ook bepalend voor de toegang tot specifieke financieringskanalen. Ratings zijn ook belangrijk voor de belegger, aangezien ze hem/haar van informatie voorzien over het risico van een investeringsproduct en hierdoor een indicator zijn voor het verwachte rendement. Ten derde zijn ratings belangrijk voor financiële instellingen aangezien hun kapitaalvereisten mede worden bepaald door de kredietwaardigheid van de activa die ze aanhouden. Ten slotte hebben kredietratings ook een belangrijke rol in de financiële regulering.  Men kan zich de vraag stellen of het wel wenselijk is dat een kleine groep van ratingagentschappen zo’n cruciale rol krijgt toebedeeld in het financiële systeem. Ten slotte is gebleken dat inaccurate ratings een medeoorzaak waren van het escaleren van de financiële crisis in 2008.

Dit onderzoeksproject heeft een tweevoudige ambitie. In eerste instantie analyseren we de informatieve waarde van rating rapporten op basis van een “content analyses”. We gaan na of subjectiviteit een rol speelt in de beoordeling van overheidsratings en op welke manier dit de rating van een overheid bepaald. In tweede instantie ontwikkelen we een model voor het beoordelen van het kredietrisico van overheden, waarbij we bedrijfsspecifieke data, naast macro-economische data opnemen in het model. Het doel van dit onderzoeksproject is het verbeteren van de kredietscoring modellen die momenteel bestaan voor het voorspellen van het kredietrisico van overheden.