Bbp-gekoppelde obligaties

Niettegenstaande dat de idee om BBP-geïndexeerde obligaties in de vorm van risicodeling instrumenten te introduceren niet nieuw is, neemt de belangstelling voor deze activa toe naarmate het onvermogen van landen om hun schuld af te lossen toeneemt. Deze belangstelling bereikte een hoogtepunt met de recente Europese schuldencrisis en dook nu weer op tijdens de uitbraak van COVID-19. Deze paper analyseert kwantitatief de optimale BBP-indexeringsmethode met niet-voorwaardelijke activa en BBP-geïndexeerde obligaties. De winsten voor de overheid en investeerders zijn sterk afhankelijk van de onderliggende indexatiemethode en zijn het hoogst als investeerders volledig deelnemen aan een regeling omtrent risicodeling waarbij periodieke coupons proportioneel gekoppeld zijn aan ontwikkelingen van het BBP. Het is opmerkelijk dat deze instrumenten steeds suboptimaal zijn als ze worden geanalyseerd met een eenmalige schuld.